市场波动和美国预算赤字考验鲍威尔,美元走势或不妙

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发布时间:2018-03-06 13:13

  美联储1月政策会议结束时,美国股指接近纪录高位,市场波动几乎不存在,决策者谈论着在波澜不惊中迎来鲍威尔就任美联储主席。但鲍威尔正面对评估近期市下挫和长期债券收益率上升的影响,以及特朗普政府税改和支出政策可能会刺激通胀超预期加速上升的风险。不过美元反弹短暂,后市或存在续跌的可能。

  

  市场波动加剧给美联储带来风险

  鲍威尔将在2月28日当周分别出席美国参众两院的听证会,并在3月20-21日的政策会议后首次以联储主席的身份召开新闻发布会,届时他的观点将更加为人所知。

  此前美国通胀数据可能也会显示物价是否在加速上升,通胀上升对于正努力实现2%通胀率目标的美联储而言将是好消息,除非上升速度太快。

  与此同时,瑞银分析师在报告称,本月市场动荡明显引发忧虑,该报告探讨了鲍威尔是否会通过推迟3月加息来稳定金融市场。Carpenter表示不太可能,但补充称,这波跌势让美联储难以断定,对政策而言,市场突然震荡是否比最近通过的减税和美国政府赤字料增加影响更大。

  美国国会此前通过一项临时支出协议,并由总统特朗普签署成为法律。这项协议料将预算赤字推入每年1万亿美元区域。

  特朗普提出一项预算议案,要求在2019财年支出比上周协议确定的规模减少570亿美元。

  美国经济依存上行的风险

  美联储官员迄今都表示,美联储应坚持耶伦任内制定的政策路线,逐步加息,既不对最近市场动荡做出反应,也不急于就减税和赤字对通胀的影响做出定论。

  但他们也明确表示正在密切关注上述所有因素,这些因素让鲍威尔上任的头几个月比几周前预想的更为复杂。

  克利夫兰联储主席梅斯特在俄亥俄州发表完讲话后对记者称,我们在相当长时间内保持的预期存在更为明显的上行风险。梅斯特还称,减税导致的额外支出以及预算赤字扩大,可能改变美联储对经济成长、通胀及其它经济领域的展望。评估企业和家庭如何反应变得重要起来。”

  梅斯特称,若我们看到信心回落,金融市场对经济就可能构成下行的风险。我们迄今尚未看到这种情况,我预料也不会出现这种情况。”

  至于此前股市挫跌,旧金山联储主席威廉姆斯称,他觉得投资者正在努力与时俱进,最终接受美联储将继续升息的事实,并相应地调整股票和债券投资。他还补充说,我认为部分市场的反应是经济表现良好的写照。长债收益率上升,或是对于全球经济将继续成长,美联储将随之升息迟来的认可。

  美元反弹短暂,后市或存在续跌的可能

  据调查的策略师预测,美元今年不太可能反弹,尽管预计美联储至少将加息三次。

  美国薪资上涨,以及对欧洲央行将结束刺激政策的预期,冲击债券市场,推动美国公债收益率飙升至四年新高,导致股市遭遇六年来最严重的暴跌。

  虽然公债收益率已经从高点回落,但仍然维持在很高水平,而且预计不会回到先前的低点。但是,全球股市的暴跌对汇市影响不大,美元疲软趋势保持不变。

  荷兰合作银行(Rabobank)资深外汇策略师Jane Fole称,我认为这对于美元来说实际上是一个非常有趣的时期,因为美国公债收益率可能走高,这应该对美元利好,而且如果市场重新评估风险,那么可能会有额外的美元需求。目前,股市可能是在修正,而不是全面崩溃和重新评估风险,美元兑一些货币略微受到一些支撑,但我认为我们将不会看到美元需求大幅增加。“

  据近期对近70位外汇分析师的调查,美元在未来一年兑多数主要货币预计略为走贬。美元指数预计今年底在88.7。

  花旗的宏观策略及资产配置全球主管Jeremy Hale称,对美元中期偏空的观点未变,他表示主要原因包括,欧洲、日本及新兴市场经济好转且增长加速,以及欧洲央行对今年与未来的政策立场“远远没有过去那么宽松”。

  58位策略师回答了一个额外问题:美元今年可能受何种因素推动。其中约五分之一称是美国资产价格剧烈波动,逾半数回答为利差改变。

  仅少数认为,要么是当前美国政府的美元政策缺乏一致性,要么是特朗普政府的减税政策,将影响汇率。

  其他的路透调查显示,美联储今年料升息三次,这和美联储本身的点阵图预测相符。在近期市场震荡期间,联邦基金利率期货暗示市场预测在四次和两次之间摇摆。

  汇通财经易汇通行情软件显示,北京时间9:41,美元指数报89.36/38。

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